“银十”失约之后实盘杠杆平台，上海楼市在11月出现回暖信号。
率先升温的是二手房市场。上海市房地产交易中心数据显示，2025年11月，上海二手房网签成交合计22943套，环比10月份的18483套上涨约24%，创下自今年5月以来的成交套数新高。
“成交量企稳信号明显。”上海链家研究院负责人李根向界面新闻指出，从市场地位来看，该成交量在近一年中排名第二，仅次于“金三银四”时期，还接近6月的年内峰值，市场成交端呈现出明显的“小翘尾”行情。
从成交节奏来看，11月上海二手房市场表现尤其稳健。工作日成交量基本稳定在500-600套区间，周末更是持续保持900套以上的高位运行，月末翘尾态势明显。其中11月最后一周（11月24日–11月30日）成交5557套，创下月内周成交最高纪录。
刚需低总价房源为成交主力。李根告诉界面新闻，11 月上海二手房市场刚需化特征突出，不少自住需求的购房者觉得当前房价已到相对低位，风险可承受，选择趁机上车。
与此同时，多名接受界面新闻采访的业内人士均认为，当前刚需房源租售比明显提升，对于投资客户而言也是较好的入手时机。
“租房成本绝对值在微降，但租金和房价比例越来越高，之前上海年租金和房价比一般是1.8%左右，近期部分区域已经到了3.8%甚至4.2%，这意味着租房不如买房。”
一名业内人士也向界面新闻表示，“最近我也在看哪里比较好，打算明年年中投资一套。租售比稳定在4%年化算不错了。所以宁愿贷款买房，也不能付租金。”
当然，上海二手房市场依然是“以价换量”。
上海链家数据显示，11月上海总价300万元以下的二手房成交占比高达60%，成为绝对主力，这一比例较近年水平显著提升。
房价查询服务应用程序兔博士App监测数据也显示，上海11月二手房挂牌均价为58025元／平方米，仍处于下跌通道。
上海房地产经纪机构太平洋房屋统计数据显示，该平台成交单价近一个月来呈现下降趋势，挂牌单价同比2024年下降8.2%，环比下降4.4%。整体市场呈现“以价换量”的趋势。
据界面新闻了解，太平洋房屋今年11月二手房成交均价为45392元/平方米，较去年同期减少7708元/平方米，环比今年10月减少223元/平方米；11月的挂牌均价为57645元/平方米，较去年同期减少5133元/平方米，环比今年10月减少2679元/平方米。
李根认为，全市价格仍在调整周期，未现明显筑底信号；同时供需两端心态分化，区域与房源类型的市场表现差异显著，整体处于深度筑底过程中的高性价比房源出清阶段。
“另外值得关注的是，全市挂牌量环比开始下降，无效供给减少。”
58安居客研究院院长张波向界面新闻表示，从安居客线上来看，上海全市二手房挂牌量环比下降 2.6%，其中核心区降幅更明显，例如虹口区挂牌量环比-6.7%、静安区-4.9%，主要因为更多房东开始“不愿低价抛售”，撤牌离场不断提升。
在其看来，预计12月上海二手房市场延续11月态势，挂牌量继续下降，核心区高性价比房源成交加速；房东年末不愿低价成交与购房者对市场犹豫的心态将并存，部分房源可能暂停挂牌或转售为租。
太平洋房屋也持类似观点，相关人士告诉界面新闻，“受‘825新政’长尾效应、年底交易旺季双重支撑，成交量维持年内高位且大概率创2025年新高；同时价格分化加剧，整体以价换量态势延续；成交结构上，改善型、高端改善型成交占比继续上升。”
较之二手房市场的“热闹”，11月上海新房市场活跃度有所降低。
据上海中原地产数据，11月上海新建商品住宅成交面积32.0万平方米，环比减少19.6%，延续前期交易清淡走势。
分区域来看，浦东区的成交继续保持领先地位，但成交面积仅5.2万平方米，环比减少7.1%；宝山排名第二，成交面积为4.4万平方米，环比持平；闵行成交3.3万平方米，环比减少21.4%。
“可见，当期一些原先成交还不错的区出现减少，其他区成交也没有太多突出表现，继续在低位运行，因此总体成交量没有太大波澜。”上海中原地产市场分析师卢文曦指出。
与此同时，豪宅成交势头有所减缓。
11月上海新房成交前十榜单中只有两个10万+楼盘，比前期减少1个。不过，成交排名第一的依旧是此类项目，为黄浦区的嘉里金陵华庭，成交1.3万平方米，36套，网签均价达到20.2万元/平方米。
卢文曦认为，从榜单可以看出，绝大部分成交项目是“4字头”“5字头”“6字头”的首改类项目。“基于中端产品交易活跃度略高，因此11月份的成交均价进一步下滑，为76379元/平方米，环比下跌9.0%。”
“部分入市的高价房去化速度有所放缓，并且土拍市场也有些降温的迹象。”卢文曦向界面新闻表示，临近年底，市场对于大宗消费变得谨慎，除个别网红盘基于地段和价格优势能获得很好的销售业绩，其余项目表现一般。
“到12月房企有冲刺年末销售惯例，所以供应会反弹，并且会配合一定营销活动，年末翘尾值得期待。”
中指研究院上海企业常务副总经理程宇也认为，随着年末房企加速去化，短期内市场价格压力仍存实盘杠杆平台，但优质地段的核心资产价值支撑稳固。“上海楼市正处于深度调整的关键阶段，短期内供需压力仍将持续。”
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